«Глобальный всплеск инвестиций в искусственный интеллект приносит впечатляющие результаты, и одним из них являются прогнозируемые расходы в размере 3 трлн долларов США на центры обработки данных.
Эти огромные хранилища представляют собой центральную нервную систему инструментов ИИ, таких как ChatGPT от OpenAI и Veo 3 от Google, лежащих в основе обучения и эксплуатации технологии, в которую инвесторы вложили огромные суммы денег», — пишет «Гардиан» (вражье сми) (02.11.2025).
Несмотря на опасения, что бум искусственного интеллекта может оказаться пузырём, готовым лопнуть, пока признаков этого мало. В конце октября 2025 года производитель чипов для искусственного интеллекта из Кремниевой долины, Nvidia, стала первой в мире компанией стоимостью 5 трлн долларов, а оценки Microsoft и Apple достигли 4 трлн долларов, причём для последней это произошло впервые. В результате реструктуризации OpenAI компания была оценена в 500 млрд долларов, а доля Microsoft в ней — более чем в 100 млрд долларов. Это может привести к размещению акций на бирже на сумму 1 трлн долларов уже в 2026 году.
Вдобавок ко всему, владелец Google, Alphabet, впервые сообщил о выручке в размере 100 млрд долларов за один квартал, чему способствовал растущий спрос на ее инфраструктуру ИИ, в то время как Apple и Amazon также только что сообщили о сильных результатах.
Не только финансовый мир, политики и технологические компании верят в ИИ, но и сообщества, на которых размещена стоящая за ним инфраструктура.
В XIX веке спрос на уголь и сталь, вызванный промышленной революцией, определил судьбу Ньюпорта. Теперь этот валлийский город надеется на новый этап роста благодаря последним преобразованиям в мировой экономике.
На окраине Ньюпорта, на месте бывшего завода по производству радиаторов, Microsoft строит центр обработки данных, который поможет удовлетворить, как надеется технологическая отрасль, экспоненциальный спрос на ИИ.
Стоя на бетонном полу, на котором вскоре разместятся тысячи работающих серверов, лидер лейбористов городского совета Ньюпорта Димитри Батруни говорит, что центр обработки данных Imperial Park — это шанс подключиться к экономике будущего.
«Что вы делаете в таких городах, как мой? Вы беспокоитесь о прошлом и пытаетесь вернуть сталелитейную промышленность, создав 10 000 рабочих мест — это маловероятно. Или вы принимаете будущее?» — спрашивает он.
Однако, несмотря на нынешний позитивный настрой рынка в отношении ИИ, остаются вопросы относительно устойчивости расходов технологической отрасли.
Четыре крупнейших игрока в сфере искусственного интеллекта — Amazon, Meta (владелец Facebook)*, Google и Microsoft — увеличили расходы на ИИ. Ожидается, что в течение следующих двух лет они потратят более 750 млрд долларов на капитальные расходы, связанные с ИИ, включая расходы, не связанные с персоналом, такие как центры обработки данных, а также чипы и серверы в них.
Американская инвестиционная компания Manning & Napier называет эти расходы «просто невероятными». Только строительство объекта в Ньюпорте обойдётся в сотни миллионов долларов.
В марте 2025 года председатель правления китайской электронной торговой группы Alibaba Джо Цай предупредил, что видит признаки избытка на рынке центров обработки данных. «Я начинаю видеть начало своего рода пузыря», — сказал он, указав на проекты, привлекающие средства на строительство без каких-либо обязательств со стороны потенциальных клиентов.
В мире уже насчитывается 11 000 центров обработки данных, что на 500% больше, чем за последние 20 лет. И их число будет расти. Вопрос о том, как будет финансироваться эта деятельность, вызывает беспокойство.
Аналитики Morgan Stanley, американского инвестиционного банка, подсчитали, что мировые расходы на центры обработки данных к 2028 году достигнут почти 3 трлн долларов, причем 1,4 трлн долларов будут покрыты за счет денежных потоков крупных американских технологических компаний, также известных как «гиперскейлеры».
Это означает, что 1,5 трлн долларов необходимо покрыть из других источников, таких как частное кредитование — растущая часть теневого банковского сектора, которая вызывает тревогу в Банке Англии и других организациях. Morgan Stanley считает, что частное кредитование может покрыть более половины дефицита финансирования. Компания Meta Марка Цукерберга привлекла 29 млрд долларов на частный кредитный рынок для финансирования расширения центра обработки данных в Луизиане.
Джил Лурия, руководитель отдела технологических исследований в американской инвестиционной компании DA Davidson, утверждает, что инвестиции в гиперскейлеры являются «здоровой» частью бума, а другая часть — менее здоровой, которую он описывает как «спекулятивные активы без собственных потребителей».
По его словам, если ситуация ухудшится, то используемые ими заемные средства могут иметь последствия, выходящие за рамки технологической отрасли.
«Поставщики этого долга так стремятся вложить капитал в ИИ, что они, возможно, не оценивают должным образом риски инвестирования в новую непроверенную категорию, поддерживаемую очень быстро обесценивающимися активами», — говорит он.
«Хотя мы находимся на ранних стадиях этого притока долгового капитала, если он достигнет уровня сотен миллиардов долларов, это может в конечном итоге представлять структурный риск для всей мировой экономики».
Основатель хедж-фонда Харрис Купперман в августе 2025 года написал в блоге, что центры обработки данных будут обесцениваться в два раза быстрее, чем генерируемый ими доход .
В основе этих расходов лежат завышенные ожидания относительно доходов от Morgan Stanley: ожидается, что доходы от генеративного ИИ — чат-ботов, ИИ-агентов, генераторов изображений — вырастут с 45 млрд долларов в прошлом году до 1 трлн долларов к 2028 году. Технологические компании рассчитывают на то, что коммерческие предприятия, государственный сектор и частные лица создадут достаточный спрос на ИИ (и оплатят его), чтобы оправдать эти ожидания относительно доходов.
У ChatGPT от OpenAI, знакового продукта бума ИИ, теперь 800 миллионов активных пользователей в неделю, что является благом для оптимистов. Однако пока возникают сомнения относительно его востребованности в бизнесе. Например, вера инвесторов в бум ИИ была подорвана в августе 2025 года, когда Массачусетский технологический институт опубликовал исследование, показывающее, что 95% организаций не получают никакой отдачи от своих инвестиций в пилотные проекты генеративного ИИ.
По данным Uptime Institute, который проверяет и оценивает центры обработки данных, многие проекты не будут реализованы. Это говорит о том, что некоторые из них являются частью шумихи и не сдвинутся с мертвой точки.
«Важно понимать, что многое из этого — лишь домыслы», — говорит Энди Лоуренс, исполнительный директор по исследованиям Uptime. «Многие центры обработки данных, о которых часто объявляют с большой помпой, либо никогда не будут построены, либо будут построены и заполнены лишь частично или постепенно, в течение десятилетия».
Он добавляет, что многие из центров обработки данных, анонсированных в этой многотриллионной программе, будут «либо специально предназначены для поддержки рабочих нагрузок ИИ, либо будут в основном заниматься этим».
Microsoft отмечает, что её центр обработки данных в Ньюпорте будет использоваться не только для ИИ. Центры обработки данных не только служат центральной нервной системой для таких систем ИИ, как ChatGPT и Microsoft Copilot, но и выполняют всю повседневную ИТ-задачу, которую мы воспринимаем как должное, выступая в качестве поставщиков «облачных» сервисов, где компании арендуют серверы, а не покупают собственные: обработку электронной почты, хранение корпоративных файлов и организацию звонков в Zoom.
«У нас есть множество способов использовать эту инфраструктуру. Она становится по сути универсальной технологией», — говорит Алистер Спирс, генеральный менеджер облачного подразделения Microsoft.
Однако в других местах реализуются масштабные проекты, полностью основанные на искусственном интеллекте. Американский проект Stargate — это совместное предприятие OpenAI, Oracle и SoftBank стоимостью 500 миллиардов долларов, цель которого — построить сеть центров обработки данных ИИ по всей территории США. Британская версия Stargate также появится в Норт-Тайнсайде на северо-востоке Англии. Microsoft строит самый мощный в мире центр обработки данных ИИ в Фэрвью, штат Висконсин, и поддерживает специализированную площадку для ИИ в Лоутоне, графство Эссекс, а компания Илона Маска xAI реализует «колоссальный» проект в Мемфисе, штат Теннесси.
По данным группы компаний JLL, в 2025 году ожидается начало строительства новых центров обработки данных общей мощностью около 10 ГВт по всему миру, что составляет примерно треть спроса на электроэнергию в Великобритании. Однако это лишь максимальная суммарная мощность, и обычно центры обработки данных работают примерно на 60%.
По данным JLL, в этом году будет завершено строительство еще 7 ГВт.
В настоящее время мощность мировых центров обработки данных составляет 59 ГВт, поэтому темпы расширения быстрые, и Goldman Sachs ожидает, что к концу 2030 года она удвоится. По данным Goldman, это само по себе влечет за собой дополнительные расходы на инфраструктуру: для удовлетворения этого спроса на электроэнергию необходимы расходы на сетевое оборудование в размере 720 млрд долларов.
«Нью-Йорк Таймс» (вражье сми) (31.10.2025) пишет:
«Искусственный интеллект остаётся непроверенной и дорогостоящей технологией, полная разработка которой может занять годы. Сколько в конечном итоге компании получат от продуктов на основе ИИ, таких как чат-боты, пока неясно. Финансовые аналитики отмечают, что небольшие компании, стремящиеся к «золотой» ИИ, не так богаты».
29 октября 2025 года Google заявила, что планирует увеличить свои расходы на проекты центров обработки данных ИИ в 2025 году на 6 миллиардов долларов, хотя за последние девять месяцев сократила расходы на них почти на 64 миллиарда долларов.
Microsoft сообщила, что потратила 35 миллиардов долларов в последнем квартале, что на 5 миллиардов долларов больше, чем ожидалось инвесторам всего несколько месяцев назад. А Meta повысила прогноз расходов до как минимум 70 миллиардов долларов к концу 2025 года, что почти вдвое превышает прошлогодние расходы.
30 октября 2025 года компания Amazon также заявила, что будет «очень агрессивно» добавлять новые центры обработки данных и потратит 125 миллиардов долларов в 2025 году на капитальные расходы, а в 2026 году — еще больше.
Google, Microsoft и Amazon, три крупнейших поставщика облачных вычислений в США, заявили о недостаточности вычислительных мощностей для удовлетворения спроса клиентов. И это несмотря на то, что только за последние три месяца они вложили в капитальные расходы, включая строительство центров обработки данных, в общей сложности 112 миллиардов долларов. За последние 12 месяцев эти три компании и Meta вложили в капитальные расходы более 360 миллиардов долларов.
«Я думала, мы наверстаем упущенное», — заявила 29 октября 2025 года Эми Худ, финансовый директор Microsoft, общаясь с инвесторами. «Но это не так. Спрос растёт. Он растёт не только в одном месте. Он растёт во многих местах».
В тот же день председатель Федеральной резервной системы США Джером Пауэлл выразил обеспокоенность по поводу неустойчивости развития ИИ. Он заявил, что инвестиции в ИИ не напоминают бум доткомов конца 1990-х. По его словам, тогда «был явный пузырь», когда движущей силой рынка были «идеи, а не компании».
Пауэлл отметил, что теперь крупнейшие компании, стоящие за трансформацией, высоко ценятся и в значительной степени финансируют свое расширение за счет собственных средств, а не за счет свободных кредитов.
«Я не буду называть конкретных имен, но у них есть доходы, и, похоже, у них есть бизнес-модели, прибыль и тому подобное, так что это на самом деле разные вещи», — сказал он.
Пауэлл не стал комментировать опасения, что, в отличие от крупнейших технологических компаний, более мелкие компании — часто клиенты и партнеры гигантов облачных вычислений — также быстро тратят деньги на проекты в области ИИ, не имея подстраховки в виде чрезвычайно прибыльной онлайн-рекламы или бизнеса по разработке программного обеспечения.
Но для состоятельной четверки, объявившей о доходах в конце октября 2025 года, тратить сотни миллиардов долларов на новые центры обработки данных не вызывает беспокойства — тем более, что только за последний квартал они получили общую операционную прибыль в размере 109 миллиардов долларов (не считая налогов и инвестиций).
Худ заявила, что у Microsoft есть контракты на будущие продажи на сумму 400 миллиардов долларов. «Это по забронированным заказам», — сказала она. «Сегодня эта сумма не включает вычислительную мощность в размере 250 миллиардов долларов, которую OpenAI, создатель чат-бота ChatGPT, обязался приобрести у Microsoft в объявлении в конце октября 2025 года.
Alphabet, материнская компания Google, повысила оценку своих запланированных расходов в этом году с 85 до 91 млрд долларов. По словам генерального директора Сундара Пичаи, компания обрабатывает как минимум в 20 раз больше данных с помощью своих различных ИИ-продуктов, чем годом ранее.
Компания Amazon удвоила мощность своей облачной инфраструктуры с 2022 года и планирует удвоить её ещё раз к 2027 году, чтобы удовлетворить спрос, сообщил 30 октября 2025 года инвесторам её генеральный директор Энди Джасси. «Мы монетизируем эти ресурсы так же быстро, как и сейчас», — сказал он.
Компания Meta*, которой принадлежат Instagram*, Facebook* и WhatsApp, также повысила прогноз расходов на год — с как минимум 66 миллиардов долларов до как минимум 70 миллиардов долларов.
В отличие от крупных облачных провайдеров, у которых есть и другие клиенты, которые могут использовать их центры обработки данных, Meta зарабатывает на ИИ только тогда, когда сама использует эти системы — в своих основных продуктах для повышения эффективности цифровой рекламы или повышения привлекательности социальных сетей. Компания также вкладывает значительные средства в разработку так называемого «суперинтеллекта» — теоретической технологии, благодаря которой системы ИИ становятся умнее людей.
Марк Цукерберг, генеральный директор Meta, заявил, что предпочёл бы строить больше, а не меньше, чтобы быть готовым к быстрому появлению сверхразума. «Таким образом, если сверхразум появится раньше, мы будем идеально подготовлены к смене парадигмы поколений во многих крупных возможностях», — сказал он.
Если это займёт больше времени, сказал Цукерберг, Meta сможет использовать инфраструктуру для своего основного бизнеса. «В худшем случае, — добавил он, — мы просто будем медленно строить новую инфраструктуру в течение некоторого времени, пока не разовьёмся в том, что создаём».
Инвесторы были менее уверены. Акции Meta 30 октября 2025 года упали на 11 процентов.
Как OpenAI использует сложные и цикличные сделки для своего многомиллиардного роста
Об этом пишет «Нью-Йорк Таймс» (вражье сми) (31.10.2025).
Сэм Альтман, генеральный директор OpenAI, утверждает, что движущей силой технологических революций являются не только технологии. Он также утверждает, что их стимулируют новые способы оплаты.
«Технологическим инновациям всегда уделяется много внимания. По-настоящему прогресс достигается, когда люди также понимают, как внедрять инновации в финансовую модель», — заявил он в концк октября 2025 года на площадке центра обработки данных, который OpenAI строит в Абилине, штат Техас.
За последние несколько лет компания Альтмана нашла необычные и креативные способы оплаты вычислительной мощности, необходимой для реализации ее амбиций.
Многие сделки OpenAI с производителями микросхем, компаниями облачных вычислений и другими компаниями имеют странный циклический характер. OpenAI получает миллиарды долларов от технологических компаний, а затем возвращает их тем же компаниям для оплаты вычислительных мощностей и других услуг.
Отраслевые эксперты и финансовые аналитики приветствовали креативность стартапа. Однако эти нетрадиционные решения также вызвали опасения, что OpenAI способствует раздуванию потенциального финансового пузыря, развивая пока ещё весьма спекулятивную технологию.
С 2019 по 2023 год основным инвестором OpenAI была компания Microsoft. Технологический гигант вложил в стартап более 13 миллиардов долларов. Затем OpenAI вернул большую часть этих миллиардов обратно в Microsoft, закупив облачные вычислительные мощности, необходимые для разработки новых технологий искусственного интеллекта.
К лету 2024 года OpenAI не смогла получить от Microsoft всю необходимую вычислительную мощность. Поэтому компания начала заключать контракты на облачные вычисления с другими компаниями, включая Oracle и малоизвестные стартапы вроде CoreWeave.
В рамках трёх различных соглашений, подписанных в 2025 году, OpenAI согласилась выплатить CoreWeave, компании, занимающейся строительством центров обработки данных для ИИ, более 22 миллиардов долларов за вычислительные мощности. В рамках этих соглашений OpenAI получила акции CoreWeave на сумму 350 миллионов долларов, которые в конечном итоге могут быть использованы для оплаты этих вычислительных мощностей.
OpenAI также столкнулась с трудностями при получении необходимых дополнительных инвестиций от Microsoft. Поэтому компания обратилась к другим инвесторам. Ранее в этом году японский конгломерат SoftBank лидировал в инвестировании OpenAI в размере 40 миллиардов долларов.
В то же время OpenAI сотрудничает с различными компаниями, стремясь построить собственные вычислительные центры обработки данных, вместо того чтобы полагаться на сделки в сфере облачных вычислений. В их число входит и SoftBank, известный своими рискованными ставками на технологические решения, которые не всегда оправдываются. Компания привлекает 100 миллиардов долларов для помощи OpenAI в строительстве центров обработки данных в Техасе и Огайо.
Аналогичным образом, Oracle, гигант в области программного обеспечения и облачных вычислений, согласился потратить 300 миллиардов долларов на строительство новых центров обработки данных для OpenAI в Техасе, Нью-Мексико, Мичигане и Висконсине. OpenAI затем заплатит Oracle примерно такую же сумму за использование этих вычислительных мощностей в течение следующих нескольких лет.
Объединенные Арабские Эмираты приняли участие в раунде сбора средств OpenAI в октябре 2024 года. Сейчас компания G42, имеющая тесные связи с правительством Эмиратов, строит в Эмиратах комплекс центров обработки данных стоимостью около 20 миллиардов долларов для OpenAI.
В сентябре 2025 года компания Nvidia объявила о намерении инвестировать 100 миллиардов долларов в OpenAI в течение следующих нескольких лет. Это может помочь OpenAI оплатить новые центры обработки данных. По мере того, как OpenAI будет покупать или брать в аренду специализированные чипы у Nvidia, Nvidia будет вкладывать миллиарды долларов в OpenAI.
Почти одновременно OpenAI подписала соглашение с AMD, которое позволяет OpenAI приобрести до 160 миллионов акций производителя чипов по цене один цент за акцию. Это составляет примерно 10% акций компании. Эти акции могут стать источником дополнительного капитала для OpenAI в рамках работ по строительству новых центров обработки данных.
OpenAI ежегодно получает миллиарды долларов дохода от клиентов, которые платят за ChatGPT, инструменты программирования и другие технологии. Однако, по словам человека, знакомого с финансами компании, компания всё равно терпит убытки больше, чем зарабатывает.
Если компания сможет использовать свои новые центры обработки данных для значительного улучшения технологий ИИ и увеличения выручки в течение следующих нескольких лет, она может стать жизнеспособным бизнесом, как и полагает Альтман. Если технологический прогресс застопорится, OpenAI и её многочисленные партнёры могут потерять огромные деньги. Более мелкие компании, такие как CoreWeave, которые берут на себя огромные долги для строительства новых центров обработки данных, могут обанкротиться.
В некоторых случаях компании подстраховываются. Например, у Nvidia и AMD есть возможность сократить объёмы денежных средств и акций, направляемых в OpenAI, если рынок ИИ не будет расти так быстро, как ожидалось. Но другие останутся с огромными долгами, что может отразиться на всей экономике.
*компания Meta (соцсети Facebook и Instagram) признана экстремистской и запрещена в РФ
